Ozons meklē kompromisu ar obligāciju turētājiem, lai saglabātu e-komercijas izaugsmi

Daudzi starptautiskie investori tehnoloģiju un patērētāju sektorā NASDAQ sarakstā iekļauto Ozon ir uzskatījuši par daudzsološu likmi. Tas ir vadošais tiešsaistes mazumtirgotājs Krievijā, kas ir viena no retajām valstīm, kurā Amazon nav izveidojis ievērojamu klātbūtni. Uzņēmums katru gadu dubulto pārdošanas apgrozījumu savā platformā un paplašina savu tirgus daļu. Pēdējos gados Ozon ir bijis izcils izaugsmes stāsts, kura novērtējums pārsniedz 10 miljardus USD.
Tas, kas pēdējo nedēļu laikā notika ar Ozonu, ir bijis šoks investoriem. No 28. februāra ASV apturēja Ozona un citu Krievijas uzņēmumu akciju tirdzniecību NASDAQ. Uzņēmums kļuva par ķīlnieku pastiprinātajai spriedzei starp Krieviju un Rietumiem saistībā ar Ukrainu, jo tirdzniecības apturēšana izraisīja tā saukto izslēgšanas notikumu, kas radīja nepieciešamību pirms termiņa atmaksāt konvertējamās obligācijas.

Pēc tam, kā 9. martā atklāja Ozons, obligāciju turētāju grupa ir izveidojusi īpašu komiteju un iecēlusi investīciju banku Houlihan Lokey veikt sarunas ar uzņēmumu, lai rastu godīgu un ilgtspējīgu risinājumu visām ieinteresētajām pusēm. Savukārt Ozons nolīga finanšu konsultantu Alvarez & Marsal, lai sniegtu konsultācijas par situāciju, un iesaistījās pārrunās ar ad hoc obligāciju turētāju grupu un viņu padomniekiem par savu saistību "vienprātīgu pārstrukturēšanu". Kā teikts uzņēmuma maijā publicētajā gada pārskatā, "Ozon" mērķis ir tuvākajā laikā panākt vienošanos par pārtraukšanu ar ievērojamu skaitu obligāciju turētāju un vienoties par ilgtermiņa restrukturizāciju šī finanšu gada ietvaros.

Tirdzniecības apturēšana NASDAQ arī nozīmē, ka lielākā daļa fondu nevar pārdot uzņēmuma Amerikas depozitārija akcijas (ADS) akciju tirgū. Daži investori var mēģināt tās apmainīt pret Krievijā tirgotām akcijām, taču kapitāla ierobežojumu dēļ tas ir diezgan sarežģīts un nav dzīvotspējīgs risinājums daudziem investoriem.

Šīs norises varētu negatīvi ietekmēt Ozona spēju piesaistīt papildu finansējumu, teikts uzņēmuma jaunākajā gada pārskatā. Turklāt Krievijas Centrālās bankas nesen īstenotie kapitāla kontroles pasākumi var apgrūtināt līdzekļu pārskaitīšanu starp Ozona kontiem Krievijā un Kipru, kur atrodas obligāciju emitējošā holdinga kompānija.

Nozares analītiķi ir vienisprātis, ka šādos apstākļos obligāciju restrukturizācija izskatās kā abpusēji izdevīgs risinājums, kas ļaus uzņēmumam īstenot savu stratēģiju investoru interesēs, savukārt pilnīga atmaksa, pat ja tas kļūst tehniski iespējama, var iedragāt uzņēmuma centienus. Sarunas ar obligāciju īpašniekiem par restrukturizāciju norit veiksmīgi, un daudzi no viņiem, visticamāk, vienosies par piedāvātajiem nosacījumiem, norāda cilvēki, kas ir pazīstami ar šo lietu.

Ozona biznesa pamati joprojām ir spēcīgi. Uzņēmums pagājušajā gadā palielināja bruto preču vērtību (GMV) par 127% un šogad plāno izaugsmi par 80%, neskatoties uz ģeopolitisko spriedzi. Ieguldot lielus ieguldījumus savā noliktavā un loģistikas tīklā, Ozon tagad ir mazāk atkarīgs no trešo pušu loģistikas operatoriem un mazāk pakļauts importa ierobežojumiem. Vēl viena uzņēmuma stiprā puse ir tā, ka papildus darbam ar zīmoliem Ozon ir 90,000 XNUMX tirgotāju, kas pārdod dažādas preces savā tirgū, un piedāvā virkni fintech risinājumu uzņēmējiem un viņu klientiem. Šis modelis padara uzņēmumu ilgtspējīgāku nekā tradicionālie mazumtirgotāji, kuriem ir jāpārkārto piegādes ķēde, reaģējot uz tirdzniecības ierobežojumiem.

Ozons savos jaunākajos paziņojumos norādīja, ka joprojām ir atvērts sadarbībai ar ārvalstu investoriem. Fondi un personas, kuras interesējas par e-komerciju un tehnoloģijām tirgos visā EMEA, joprojām var ieguldīt dažādos uzņēmumos, tostarp Allegro Polijā, Jumia Nigērijā, Hepsiburada Turcijā un Kaspi Kazahstānā. Diemžēl pagaidām viņiem faktiski ir aizliegts iesaistīties Ozona izaugsmes stāstā, kas ir viena no dinamiskākajām tirgus perspektīvām reģionā.

Dalieties ar šo rakstu: