ECB atklās vēl vienu antipandēmijas paketi

Ņemot vērā jau solītos svaigus atbalsta pasākumus, gaisā paliek tikai detaļas par paketi. Bet secinājums ir skaidrs: aizņēmumu izmaksas gadiem ilgi tiks turētas tuvu nullei, lai valdības un firmas varētu iziet no lielākās recesijas dzīvajā atmiņā.

ECB izaicinājums būs līdzsvarot pieaugošo īstermiņa risku loku ar ilgtermiņa izredžu uzlabošanos, norādot, ka tās solis būs liels, taču tam nebūs iepriekšējo krīzes apkarošanas pasākumu „šoka un bijības” ietekmes.

"Ņemot vērā pozitīvās ziņas par vakcīnu izstrādi, Eiropa tagad sāk redzēt gaismu tuneļa galā," teikts Oxford Economics piezīmē. "Tomēr īstermiņa perspektīva joprojām ir ārkārtīgi sarežģīta, un eirozonas IKP varētu samazināties XNUMX. ceturksnī."

Pagaidām 19 valstu eirozonu gaida trīskāršs šoks: ieilgušais pandēmijas otrais vilnis, smagā Brexit izredzes un politiskā strupceļš pār Eiropas Savienības 750 miljardu eiro (908 miljardu ASV dolāru) atveseļošanās fondu.

Bet visi trīs tiek uzskatīti par īslaicīgiem satricinājumiem, un politiskās nesaskaņas, iespējams, tiks atrisinātas un pandēmija mazināsies līdz pavasarim, atstājot ECB uzdevumu panākt bloka pārvarēšanu grūtā ziemā.

Patiešām, finanšu tirgus jau bija sācis cenu pēc atveseļošanās pēc pandēmijas, pasaules akcijām sasniedzot visu laiku augstāko līmeni šīs nedēļas sākumā, starpība starp eirozonas valdības obligāciju ienesīgumu un eiro palielinoties 2-1 / 2 gadu augstākajam līmenim. dolāru pie 1.2177 USD.

Arī ekonomika pēc pirmā koronavīrusa bloķēšanas viļņa pārsteidzoši ātri atveseļojās, kas liecina par lielāku noturību, nekā tas ir iestrādāts ekonomiskajos modeļos. Tādējādi svaigas prognozes varētu norādīt uz zemāku izaugsmi 2021. gadā, bet labākas izredzes 2022. gadā, atstājot kopējo izaugsmes ceļu maz mainītu.

reklāma

Nedēļas laikā pirms ceturtdienas sanāksmes ECB prezidente Kristīne Lagarde (attēlotie) ir skaidri norādījis, ka lielāka pandēmijas ārkārtas pirkšanas programma (PEPP) un vairāk subsidēti ilgtermiņa aizdevumi bankām veidos politikas pasākumu mugurkaulu, pat ja ir iespējami citi pasākumi.

Reuters aptaujātie ekonomisti sagaida, ka 1.35 triljonu eiro PEPP tiks paplašināts par vismaz 500 miljardiem eiro un tā ilgums pagarināts par sešiem mēnešiem līdz 2022. gada beigām, riskējot ar lielāku un ilgāku pagarinājumu.

Valdes locekļi Filips Leins un Izabela Šnabel ir piedāvājuši papildu padomus, abi apgalvojot, ka ECB uzdevums ir paturēt aizņēmumu izmaksas pašreizējā līmenī vēl ilgāk, nevis samazināt tās vēl vairāk.

Anēmiska inflācija arī attaisnos ideju par zemu ilgāku laiku, un jaunās ECB prognozes parādīs cenu pieaugumu krietni zem bankas mērķa tuvu 2% līmenim pat 2023. gadā - 11. gadu pēc kārtas, kad tā nepārsniegs savu mērķi.

"ECB instrumenti var būt visefektīvākie, lai nomierinātu tirgus krīzes situācijās un ļoti viegli uzturētu finanšu apstākļus, izmantojot" zemu uz ļoti ilgu "nostāju," sacīja JPMorgan ekonomists Gregs Fuzesi. "Bet, kad monetārā politika jau tagad dara daudz, tas izskatās daudz ierobežotāk, mēģinot dot ekonomikai papildu sitienu, lai palielinātu inflāciju tuvāk mērķim."

Likmju noteicēji tomēr ir skaidri norādījuši, ka pandēmijas pārvarēšana ir valdības ziņā un ka ECB uzdevums ir tikai padarīt finansējumu lētu.

"Mūsu pirmajam mērķim jābūt nodrošināt, ka šie finansēšanas nosacījumi tik ilgi, cik nepieciešams, visiem paliek ļoti labvēlīgi," nesen teica Francijas centrālās bankas vadītājs Francois Villeroy de Galhau.

Šie komentāri, šķiet, izslēdz jauninājumus politikā un liecina, ka ECB pieturēsies pie pārbaudītiem rīkiem.

Starp tiem ir banku ilgtermiņa likviditāte, un ECB, visticamāk, ieplānos vairāk konkursu un, iespējams, pagarinās periodu, kad tiek piemērota tās mīnus 1% aizdevuma likme.

ECB varētu arī apsvērt iespēju piešķirt bankām lielāku atbrīvojumu no negatīvās noguldījumu likmes un pat paplašināt savu tradicionālo aktīvu pirkšanas programmu, taču procentu likmju samazināšana tiek uzskatīta par ļoti maz ticamu.

Dalieties ar šo rakstu: