Vācijas vēlēšanas septembrī un kāpēc tas ir svarīgi tirgiem

SPD kanclera amata kandidāts Olafs Šolcs skatās pēc pasākuma, lai sāktu savu kampaņu Bohumā, Vācijā, 14. gada 2021. augustā. REUTERS/Leon Kuegeler/Pool

Ir notikušas ievērojamas Vācijas vēlēšanas, kas beidzas Angelas Merkeles 16 gadu kancleres amatam, un ir atlicis mazāk nekā mēnesis, un, ja nav redzama skaidra iznākuma, tirgi var sākt pievērst uzmanību, rakstīt dhara Ranasinghe un Jorks Bahceli.

Vācijas kreisi centrālie sociāldemokrāti (SPD) šonedēļ pirmo reizi 15 gadu laikā izvirzījuši aptaujas līderpozīcijas pār Merkeles konservatīvajiem kristīgajiem demokrātiem (CDU).

Arī nenoteiktība ir palielinājusies, jo zaļie, kas iepriekš bija izvirzīti par vadošo partiju koalīcijā ar CDU/CSU bloku, aptaujās atteicās, bet CDU līdera Armīna Lasšeta apstiprinājuma reitings ir krities. lasīt vairāk

Vēlēšanas varētu dot CDU/CSU, zaļo un uzņēmējiem draudzīgo brīvo demokrātu (FDP) koalīciju "Jamaika". Vai arī Eiropas lielākā ekonomika varētu iegūt "luksoforu" koalīciju, kuru vadītu finanšu ministra Olafa Šolca SPD, un jaunākie partneri būtu kreisi noskaņotie zaļie un FDP.

Termini atspoguļo partiju simboliskās krāsas - melna CDU/CSU, dzeltena FDP, zaļa zaļajiem un sarkana SPD.

Vācijas vēlēšanas reti rada tirgus viļņus, taču iespējamo rezultātu klāsts ir plašāks nekā agrāk, sacīja Berenbergas galvenais ekonomists Holgers Šmīdings, kurš uzskata, ka pāreja uz VPD ir "pieticīgi negatīva tirgiem", jo tā rada ilgstošas ​​nenoteiktības risku.

reklāma

"Pirmo reizi šogad aptaujas liecina, ka divvirzienu koalīcijai starp CDU/CSU un Zaļajiem pietrūks gandrīz vairākuma deputātu vietu," sacīja Šmīdings.

Šeit ir dažas iespējamās tirgus sekas:

1) AUSTERITY IR VĒSTURE?

Pandēmija piespieda Vāciju mainīt sen novērotos fiskālos ierobežojumus un sākotnēji koncentrējās uz to, vai zaļie varētu šīs izmaiņas padarīt pastāvīgas, jo tās vadīja aptaujas. Partija apņemas palielināt izdevumus un veikt reformas, lai apturētu parādu bremzi, kas ierobežo jaunu federālo aizņēmumu tikai līdz 0.35% no IKP lasīt vairāk .

"Kopumā visās partijās, iespējams, izņemot liberāļus, ir tendence dot valdībai nedaudz lielāku (fiskālo) rīcības brīvību," sacīja Dernā fiksētā ienākuma vadītājs Džoens Vasmunds.

Strukturāli lielāki izdevumi un aizņēmumi paaugstinātu obligāciju ienesīgumu un, iespējams, uzlabojot ekonomikas izaugsmes izredzes, arī eiro. Bet CDU vai FDP, kas gandrīz noteikti pievienosies jebkurai koalīcijai, vēlas atjaunot parāda bremzi.

"Es varu saderēt, ka pastāv 70% iespēja, ka CDU-CSU būs daļa no nākamās Vācijas koalīcijas, kas nozīmē, ka mēs neredzēsim lielas izmaiņas fiskālajos izdevumos," sacīja makroanalīzes vadītājs Kristofers Dembiks. Saxo bankā.

Arī konstitucionāli noteikto parādu bremžu atcelšana kļūst maz ticama, jo tam nepieciešams divu trešdaļu parlamenta vairākums.

Bet raža ne vienmēr samazināsies.

Daži CDU/CSU ir atvērti papildu izdevumiem, izmantojot parāda bremzi. Tas nākamo četru gadu laikā varētu radīt aptuveni 100 miljardus eiro (117.54 miljardus ASV dolāru) infrastruktūras un vides izdevumus - 3% no 2019. gada IKP, saka ING globālā makroekonomikas vadītājs Karstens Bžeskis.

2) REGULĒŠANAS RISKI

Kreisā Zaļo/SPD/Kreiso partiju koalīcija paaugstinātu stingrākas regulēšanas risku līdz 20% no 15%, lēš Berenberga Šmīdings.

"Lai gan stingrāki darba, pakalpojumu un mājokļu tirgu noteikumi būtiski neietekmētu īstermiņa biznesa ciklu, tie laika gaitā varētu pārvērsties par nopietnu Vācijas tendenču pieauguma kavētāju. Tas ir risks, kas jāuzmanās."

Goldman Sachs analītiķi uzskata, ka kreisā koalīcija varētu paaugstināt Bund ienesīgumu par aptuveni 10 bāzes punktiem.

3/ PAPLŪŠANAS AIZVĒRŠANA

Koalīcija, kurā ietilpst Zaļie un SPD, var samazināt starpību starp Vācijas un vājāko eiro zonas valstu aizņēmumu izmaksām, ņemot vērā šo pušu atbalstu turpmākai Eiropas integrācijai.

FDP un CDU tikmēr iebilst pret eirozonas fiskālo savienību un vēlas atgriezties pie stingrākiem ES budžeta noteikumiem.

Vasmunds no DWS tomēr teica, ka neviena no iespējamām koalīcijām neradīs radikālas pārmaiņas.

"Jo īpaši saistības pret Eiropas Savienību paliks tādas, kādas tās ir," viņš piebilda.

4/ VISI ZAĻI

Klimata politika ir visu pušu prioritāte, taču tās atšķiras mērķu sasniegšanas veidā, sacīja Deutsche Bank Eiropas politikas pētījumu vadītāja Barbara Boetcher.

"CDU un FDP liek uzsvaru uz tirgus instrumentiem un tehnoloģijām balstītiem risinājumiem, turpretī zaļie dod priekšroku plašākam regulējumam," sacīja Bočers.

Zaļie dod priekšroku emisiju nodokļu paaugstināšanai, oglekļa emisiju samazināšanai par 70% un mērķim līdz 100. gadam noteikt 2030% atjaunojamo enerģiju.

Vēja un saules enerģijas uzņēmumiem vajadzētu gūt labumu līdzās automobiļu nozarei, kas cenšas apstrīdēt elektrisko transportlīdzekļu līderi Teslu.

5/ĀRVALSTU POLITIKA

Zaļie un FDP pieprasa stingrāku pieeju Ķīnai un Krievijai, un ir pazīmes, ka CDU kanclera amata kandidāta Lasšeta nostāja ir pietuvojusies viņiem.

Lasšets raksturoja Ķīnu kā sāncensi un nesen paziņoja, ka Vācija varētu pārtraukt gāzes plūsmu no Krievijas cauruļvada "Nord Stream 2", ja Maskava pārkāps vienošanās noteikumus vai izmantos to, lai izdarītu spiedienu uz Ukrainu. lasīt vairāk

"Šis solis atvieglos sarunas par ārpolitiku potenciālajā Jamaikas koalīcijā," sacīja "Eurasia Group" pārstāvis Naz Masraff.

($ 1 = 0.8508 eiro)

Dalieties ar šo rakstu: