Carpe diem: Tagad ir pienācis laiks ES atbrīvoties no kapitāla tirgus strupceļa 

Otrais EU kapitāla tirgu kapitālais remonts varētu nenotikt laikā priekš tuvojošos atveseļošanas plānu, bet tas ir nepieciešams tā jauns post-Covid chapter, raksta GLOBSEC Politikas institūta galvenā ekonomiste Sona Muzikarova. 

Nevienu akmeni nevajadzētu atstāt neapgrieztu, jo valstis gatavojas tam, kas būs Iespējams be Eiropas dziļit ekonomiskā lejupslīde miera laikā. ES arhitektūra tiek satricināta tās pamatos, jo kopīgs fiskālais instruments pārstāj būt abstrakts vairāku valstu centiens un jo tiek izmantotas astronomiskas naudas summas. izvadīts, lai atvieglotu post-Covid-19 atgūšana. Aguz šāda fona, laiks ir unikāli pareizi uz Arī pārvietot lēni sadedzināt Capitālā tirgus savienība (CMU) politikas dokumentācija līdzi. Labos laikos progress notiek izgatavots lēnām un ar soli. Sliktiem laikiem ir vajadzīga izlēmība un bieži dod ievērojamus politikas lēcienus. 

CMU ir vadošā ES iniciatīva, lai stimulētu kapitāla tirgus ES un izveidotu vienotu kapitāla tirgu. 10. jūnijā Eiropas Komisija publicēja a CMU augsta līmeņa foruma ziņojums izlaist 17 politikas ieteikumu kopas, lai tuvotos patiesam ES iekšējam kapitāla tirgum. Tas ir otrais Capital Mtirgiem UNiOn (CMU) atsāknēšana ES līmenī pēc 2015. gada palaišanas un vairāku aicinājumu uz paātrinātu rīcību kopš tā laika.

Divas galvenās notikumi pieprasīt ES finanšu korekcija. Piemēram, Eiropa ir zaudējusi savu lielāko un iespējams finanšu centrs ar Brexit. Tā kā neviena kontinentāla aizstāšana neveidojas, ES sadrumstalotība un neviendabīgums 27 finanšu tirgi ir lielāka problēma nekā jebkad agrāk. Otrkārt, the post-Covid-19 atveseļošanai ir nepieciešami milzīgi naudas līdzekļi ne visus no tiem var droši nodrošināt, izmantojot valsts shēmas. Tas jo īpaši attiecas uz finansējumu zaļā un digitālā pāreja, kas būt sviedri atlabšanas sarunu vidū ir top ES politikas prioritātes. Turklāt apēc sākuma likviditātes nodrošināšanas vilnis, papildu (tiešais kapitāls) būs vajadzīgs, lai atbalstītu firmas ar pārsvaru.

Dziļāki kapitāla tirgi, kas dažādo finanšu sistēmu un samazina paļaušanos uz bankām, ir empīriski mazāk pakļauti krīzēm un ir saistīti ar lielāku izaugsmi. Cpārrobežu riska dalīšana, īpaši attiecībā uz kapitāla daļu, var rīkoties kā papildu amortizators valstīm. Tagad ir laiks mobilizēt ES pilns politikas arsenāls, kas iekļauj tlietot CMU politikas telpu uz palīdzēt atsākt ES ekonomiku. Labā ziņa ir tā, ka tviņš ir Vācijas prezidentūra ES Padomē var paātrināt CMU impulsu un palīdzēt sasniegt zināmu progresu, kā o finanšu tirgus arhitektūra ir viena no prezidentūras prioritātes. 

Neskatoties uz šiem vēsturiski unikālajiem apstākļiem progresēt, jāpārvar daži svarīgi šķēršļi. Tviņš populārs impulss un sapratne ir apšuvums. Kapitāla tirgus programma daļēji ir bijusi lēnām sadedzināta politikas dokumentācija, jo to ir grūti politiski iesaiņot un pārdot. An vidējais eiropiešu vēlētājs ir audzināts viņa vai viņas papildus nauda uz bankas konts, un ideja par kapitālu vai ieguldījumiem kapitālā labākajā gadījumā ir tālu. Es saprotu divus jēdzienus: kapitāla tirgus kultūras trūkumu Eiropā un nepārvaramo finanšu pratību.

Lai progress būtu noturīgs un dziļi iesakņojies, būs jārūpējas par šiem jautājumiem. Tātad, papildus tehniskajiem aspektiem attiecībā uz praktiskiem noteikumiem un tiesību saskaņošanu, politikas veidotājiem tas ir nepieciešams uzjautrināt sevi ar prozaiskāku jautājumu: how can CMU stāstījums būt pārstrādāted lai padarītu to populārāku, sagremojamāku un relatīvāku? Ja dziļāki un integrētāki kapitāla tirgi var vairāk strādāt, piemēram, novecojot eiropiešu pensijas varētu atbalsoties lielākajai daļai un uzvarēt viņu atbalstīt ja iepakots saprotami un pievilcīgi. Finanšu pratība ir vēl viena svarīga puzles sastāvdaļa, un tai vajadzētu būt daļai no plašākas Eiropas izglītības pārstrādes, kā arī ar prasmēm jaunajā desmitgadē, ieskaitot digitālo pratību, uzlabotu dalību STEM priekšmetos un sniegumu tajos utt. Atsevišķas mērķtiecīgas iniciatīvas var veikt sadarbība ar privāto sektoru, lai palielinātu finanšu izpratni.

Kopš Eiropas pēc Brexit kapitāls tirgi būs daudzcentriski (ti, Londonu aizstās nevis viens, bet vairāki finanšu centri), vienkāršošana of pašreizējā sarežģītība nodokļu un maksātnespējas noteikumi no viņu praktiskās dzīvotspējas viedokļa ir obligāta. Turklāt, ja Eiropa to vēlas vairāk paļauties uz veselīgu slāni maziem un vidējiem uzņēmumiem (MVU) izaugsmes nolūkā kapitāla tirgiem būs galvenā loma, lai apmierinātu to finansēšanas vajadzības. Pārmērīgi piesaistītiem uzņēmumiem pēc koronām ir nepieciešamas tiešas kapitāla injekcijas. Kapitāla tirgi var palīdzēt finansēt jaundibinātus uzņēmumus un MVU paplašināšanu, stimulējot inovāciju virzītu izaugsmi. Šajā nolūkā MVU ir vienkāršot un samazināt kotēšanas izmaksas.

Ar Lielbritānijas aiziešanu, ES, papildus, jāveic daži dvēseles meklējumi, kur tas atrodas uz fintech lielākajā lietu shēmā. Racionalizēta Eiropas pieeja fintech tirgum un ar to saistītajam regulējumam / uzraudzībai Corresplabi beidzas ar meklējumiem tuvāk integrācija. Turklāt far starpniecību saistītie finanšu starpniecības traucējumi ir jau notiek, izaicinājums ir režisors viņiem tādā veidā, lai tas būtu saskaņots ar CMU noteiktajiem mērķiem. Viedās tehnoloģijas kopumā var uzlabot tirgus pārredzamību, samazināt finanšu starpniecības darījumu izmaksas, uzlabot piekļuvi finansēm un radīt labāku lietotāju pieredzi. Lielie dati var atbalstīt uzraudzību / regulēšanu un nomākt regulējuma arbitrāžu.

ES ir daudz jāpaveic. Pat ja tas kustētos ātri, Tšīs izmaiņas būtu nenotiek laikā, lai nodrošinātu o mugurkauls Eiropas post-Covid-19 atveseļošanās. Bet taustāms progress šajā jomā politika irna var būt a svarīgi sastāvdaļa iekš daudz rezonējošs Eiropas noturībaēka un var būt galvenais stratēģiskais solis akmens jaunajā Eiropas integrācijas nodaļā.