"Stabilitātes un izaugsmes pakts un fiskālais līgums patiešām nav piemērots mērķim"

Kā daļa no 'Fiskālie jautājumi, kurā pulcējas sociālā, vides, pilsoniskā sabiedrība un akadēmiķi, lai apspriestu Eiropas fiskālās politikas nākotni, finanšu ekonomists, autors un emuāru autors Frances Coppola runāja par optimālo fiskālās un monetārās politikas kombināciju. Pēc pasākuma mēs viņu panācām. 

ES reportieris: Vai mums šobrīd ir pareizs līdzsvars starp monetāro un fiskālo politiku?

FC: Pašlaik es domāju, ka valdības un centrālās bankas to dara pareizi attiecībā uz monetāro un fiskālo politiku, mēs esam nonākuši pandēmijas dēļ, paradigmā, kur valdības dara visu, lai atbalstītu savu ekonomiku. , tikai lai cilvēki dzīvotu, lai uzņēmumi varētu izdzīvot. Centrālās bankas dara divas lietas. Pirmkārt, viņi pārtrauc tirgu satricinājumu. Otrkārt, viņi atbalsta valdības, lai valdības varētu darīt visu, kas nepieciešams. Un es domāju, ka tas faktiski ir diezgan labs līdzsvars starp fiskālajām iestādēm un centrālajām bankām.

EUR: Agrāk jūs atbalstījāt ideju par kvantitatīvu atvieglošanu (QE) cilvēkiem. Vai tas ir vajadzīgs, ja mums ir piemēroti fiskālie stabilizatori un atbalsts cilvēkiem, izmantojot šo mehānismu, nevis monetāro reakciju?

FC: Nu, mans uzskats ir tāds, ka cilvēku QE vienmēr vajadzētu būt par to, ko jūs darāt krīzes laikā, un QE nekad nebija paredzēts - pat tradicionālajai QE - nekad nebija paredzēts kaut kas tāds, ko jūs regulāri izmantojat gadiem ilgi, tā ir kļuvis, bet tas nekad nebija paredzēts kā kaut kas, ko jūs darāt regulāri, bet gan tas, ko jūs izmantojat, kad tas ir nepieciešams, daļa no jūsu rīkkopa. Tātad centrālajām bankām vajadzētu būt spējīgām atbalstīt savas valdības, ja tobrīd tas ir vajadzīgs, valdībām jāspēj darīt visu iespējamo, lai atbalstītu cilvēkus, uzņēmumus un ekonomiku krīzes laikā. Bet cerams, ka mums visu laiku nav krīžu. 

Mums ir vajadzīgi arī fiskālie stabilizatori, piemēram, bezdarbnieka pabalsti, un, iespējams, vispārēji pamata ienākumi. Šādas lietas mums ir vajadzīgas arī parastajiem ekonomikas svārstībām, kas nav krīzes, tikai svārstības. Mēs varam izturēt tos, neizmantojot ārkārtas instrumentus, piemēram, helikopteru naudu.

EUR: Vai mums būtu jāuztraucas par tādām lietām kā inflācija un ļoti zemas, pat negatīvas procentu likmes?

reklāma

FC: Manuprāt, mums būs zināma inflācija. Es par to rakstīju un teicu, ka cilvēku QE mērķis ir paaugstināt inflāciju, ka jūs vēlaties, lai inflācija nedaudz pieaugtu, jo, izejot no krīzes, jūsu pieprasījuma puse vienmēr atjaunojas pirms jūsu piedāvājuma puses. Šī krīze ir bijusi dziļākajā recesijā 300 gadus, pieprasījuma puse atgūstas ātrāk nekā piedāvājuma puse. Tātad jūs varētu sagaidīt inflāciju, bet, ja spiedīsit pieprasījuma pusē, jūs kaitēsit savai piedāvājuma pusei, jo jūsu piedāvājuma pusei ir jāatbilst pieprasījumam. Tātad jums ir jādara piedāvājumam labvēlīga politika un kādu laiku jāpacieš inflācija. Jautājums ir par to, cik ilgi jūs paciešat, un tāpēc visi šie jautājumi par to, kāda patiesībā ir jūsu ekonomikas produktivitāte, sāk darboties, kā arī par ieguldījumu lomu.

Investīcijas nav saistītas tikai ar valsts sektoru, mums ir vajadzīgs arī privātais sektors. Mēs sēžam šausmīgi daudz diezgan neproduktīvas naudas, ko varētu labāk izmantot tādām lietām kā zaļā transformācija, kas ir tik ļoti nepieciešama, lai sasniegtu tīro nulli.

EUR: Ko jūs vēlētos redzēt, Eiropas Komisijai atsākot apspriešanos par ES Stabilitātes un izaugsmes pakta nākotni? 

FC: Es vienmēr esmu uzskatījis, ka fiskālie noteikumi, Stabilitātes un izaugsmes pakts (SIP) ir ne tikai neefektīvi, jo tie regulāri tiek lauzti, bet ir neproduktīvi. Dienvidu perifērijai ir bijis ārkārtīgi grūti atgūties SIP dēļ. Es domāju, ka arī tāpēc ECB ļoti ilgu laiku bija jāturpina ar ārkārtēju monetāro atvieglojumu. SIP un fiskālais līgums patiešām nav piemēroti mērķim. Mums tas ir jāpārdomā. Mums ir jābūt lielākai rīcības brīvībai valdībām, lai tās pašas pieņemtu lēmumus par to, kā tās atbalsta savu ekonomiku un kā tās virzīt uz priekšu. Kā tie rada labklājību, ko vēlas visi eirozonas iedzīvotāji.

Dalieties ar šo rakstu: