# Ķīnai ir jāuzlabo sava akciju tirgus nepilnības

Kopš starptautiskās finanšu krīzes 2008. gadā pasaules kapitāla tirgū notiek plaša korekcija. Katras galvenās ekonomikas kvantitatīvās atvieglošanas politikas dēļ ir vērojams milzīgs fondu likviditātes pieaugums, kas noved pie situācijas ar papildu līdzekļiem, kā arī pasaules akciju tirgus kāpuma. Ķīnas A fondu tirgum, neraugoties uz pēdējās desmitgades atkārtošanos, tirgus joprojām nespēja izmantot šo vēsturisko iespēju, un tas ir milzīgs nožēls Ķīnas fondu tirgū, kas paplašinās.

Sci-tech Inovāciju padomes ieviešana un uzraudzības uzlabošana parāda Ķīnas politikas motivāciju nostiprināt akciju tirgus būvniecību, kaut arī uzraudzības aspektā, lai veicinātu kapitāla tirgus attīstību. Nav noliedzams, ka Ķīnas akciju tirgus joprojām ir vājais attīstības posms Ķīnas kapitāla tirgū. Tāpēc ir jāuzlabo tirgus, lai varētu optimizēt resursu sadali un ekonomiku šajā laika posmā palielināt ar pārmērīgu likviditātes pārpalikumu.

Pēc 2008. gada globālās lejupslīdes pasaules akciju tirgi kopumā atjaunojās un strauji pieauga. Tas ir vairāk pamanāms Amerikas Savienoto Valstu akciju tirgū, kas nepārtraukti pieauga un reģistrēja vēršu tirgu 10 gadu laikā. 26. novembrī trīs galvenās ASV biržas reģistrēja augstākos punktus vēsturē, savukārt Dow Jones Industrial vidējais rādītājs pieauga līdz 28121.68. S&P 500 indekss palielinājās līdz 3140.52, savukārt NASDAQ composite pieauga līdz 8647.93. NASDAQ kompozītmateriāls 2000 gadu laikā četrkāršojās no aptuveni 8000 līdz vairāk nekā 10. Pirms desmit gadiem Dow Jones Industrial vidējais rādītājs bija aptuveni 6000, un 10 gadu laikā tas ir pieaudzis aptuveni četrkārtīgi. Visos attīstītās ekonomikas tirgos pēc ekonomiskās krīzes laikmetā Euro Stoxx 50 indekss 2015. gadā pieauga un sasniedza maksimumu, salīdzinot ar zemāko līmeni 2009. gadā līdz 95% 2019. gada maijā. Starp lielākajām Eiropas attīstītajām valstīm Vācijas DAX indekss bija vislielākais pieaugums par 270% pēc krīzes, Francijas indekss CAC40 un Apvienotās Karalistes indekss FTSE 100 bija visaugstākais - aptuveni 130%. Āzijā Japānā bija vērojams milzīgs pieaugums - augstākais 244%, bet Korejas KOSPI - 177%. Ķīnā pēc īstermiņa buļļu tirgus 2015. gadā SSE saliktais indekss bija pieaudzis par 150%. Kopš tā laika Ķīnas akciju tirgus ir bijis relatīvi lejupejošs stāvoklis, tas bija pieaudzis no zemākā līmeņa 2009. gadā līdz 58% 2019. gada maijā. Tas neatbilst Ķīnas ekonomikas augstākajam attīstības ātrumam, un tas neliecina par efektu, jo ekonomikas barometrs.

Arī Ķīnas akciju tirgus ir strauji paplašinājies. Zemākā punkta laikā 2008. gadā A akciju tirgus vērtība bija RMB 12 triljoni. 2009. gada beigās A akciju tirgus vērtība atjaunojās līdz 24 triljoniem RMB. 2019. gada aprīlī Ķīnas A akciju tirgus vērtība četrkāršojās līdz vairāk nekā 50 triljoniem RMB (7.6 triljoniem USD), apsteidzot Japānu kā Āzijas lielāko akciju tirgu. No šī viedokļa tā pieaugums ir līdzīgs akciju tirgus vērtībai Amerikas Savienotajās Valstīs (šobrīd aptuveni 32 triljoni USD). Tomēr indeksa svārstīgums nesakrīt ar tirgus apjoma paplašināšanos. Šāds tirgus var spēlēt tikai finansēšanas lomu. Tas neļauj ieguldītājiem pelnīt naudu un ir tikai spēļu laukums.

Parasti spēcīgs akciju tirgus bieži vien ir atkarīgs no ekonomikas attīstības un nobriedušas tirgus politikas. Abu klātbūtne būtu neaizstājama, it īpaši, ja ASV akcijas vada pasaules akciju tirgu. Jābūt iemeslam, kāpēc Amerikas Savienoto Valstu akciju tirgū vēršu vērtspapīru tirgus bija redzams 10 gadus. Kopš kredītreitinga krīzes uzliesmojuma 2008. gadā Federālās Rezerves trīs reizes bija atvieglojušas savu politiku, kas stimulēja finanšu sektora un ASV ekonomikas atveseļošanos. Tas izraisīja Amerikas Savienoto Valstu akciju tirgus pieaugumu, cilvēku bagātību, kas savukārt palielināja izdevumus un stiprināja ASV ekonomiku, kā arī saglabāja buļļu tirgu desmit gadus, veidojot abpusēji izdevīgas attiecības starp akciju tirgu un ekonomiku. .

Salīdzinājumam zemais Ķīnas akciju tirgus indekss parādīja mazāk apmierinošu tirgus un uzņēmumu peļņas pieaugumu, kas neizraisa ļaušanu cilvēkiem kļūt bagātākiem. Tas arī parāda investoru un uzņēmumu zemo uzticību ekonomikas nākotnei. Tas ir arī Ķīnas investīciju nepārtrauktas samazināšanās un ekonomikas palēnināšanās pazīme. Tādējādi akciju tirgus attīstība ir svarīgs pārliecības veidošanas aspekts.

Tirgus politikas trūkumi ir galvenais trūkums Ķīnas akciju tirgus izaugsmes trūkumā. Piemēram, ņemiet vērā situāciju Amerikas Savienoto Valstu akciju tirgū, kur pilnīga biržas izslēgšanas sistēma un reģistrācijas sistēma ir garantija labu saglabāšanai, vienlaikus novēršot zemas kvalitātes sistēmu. Gada IPO Amerikas Savienoto Valstu fondu tirgū ir aptuveni 140, bet katru gadu no biržas tiek izņemti aptuveni 400 uzņēmumi. Visvairāk reģistrēto uzņēmumu skaits reģistrēts aptuveni 8000, tomēr patlaban to skaits ir aptuveni 3800. Izdzīvojušais pēc visspēcīgākās politikas liek investoriem tiekties uz kvalitatīviem ieguldījumiem.

reklāma

Tas liek uzņēmumiem vairāk koncentrēties uz savu izaugsmi, kas palielināja indeksu. Fakts, ka Amerikas Savienoto Valstu akciju tirgū ir stingrs regulējums uzņēmumu un ieguldījumu kontrolē, garantē darījumu godīgumu un veselīgu tirgus izaugsmi. Tas uzliek stingrus sodus, kuru dēļ biržas sarakstā iekļautie uzņēmumi dod priekšroku izslēgt no saraksta, nevis ir pretrunā ar noteikumiem un saskaras ar sodiem. Tādēļ kapitāla tirgus un patēriņa tirgus attīstībai ir līdzība, kur būtu jāgarantē ieguldītāju kā patērētāju tiesības kapitāla tirgū, nevis jākoncentrējas uz ražotāju vai finansistu interesēm. Tas galu galā novedīs pie veselīga tirgus un veicinās ieguldītāju līdzdalību, kā arī novērsīs krāpšanu.

Nepārtraukta ASV akciju nostiprināšanās un spēcīgā ekonomikas izaugsme nav atdalāma no nobriedušās sistēmas. Nav nejaušība, ka ASV akcijas var uzturēt savu desmit gadus ilgo buļļu tirgu, un ASV akciju vājināšanās nenotiks vienā naktī. Šāda noturība ir arī ASV "maigās varas" un globālās ietekmes atspoguļojums. Turpretī Ķīnas akciju tirgus saskaras ne tikai ar kapitāla tirgus trūkumiem, bet arī ar ekonomikas attīstības trūkumiem. ANBOUND jau iepriekš norādīja, ka Ķīnas attīstība nākotnē arvien vairāk būs atkarīga no kapitāla un kapitāla tirgus attīstības. Laba kapitāla tirgus veidošanas nozīme nākotnē kļūs arvien acīmredzamāka, ko nosaka Ķīnas attīstības posms. Ķīnai tagad ir steidzami jākoncentrējas uz trūkumu novēršanu tās ekonomikas attīstībā, īpaši attiecībā uz akciju tirgu.

Protams, akciju tirgus pilnveidošanai un attīstībai ir nepieciešami centieni visos aspektos, tostarp Vērtspapīru likuma uzlabošana, uzraudzības stiprināšana, reģistrācijas sistēma un biržas izņemšanas sistēmas izveidošana utt. Tas ir ne tikai Ķīnas vērtspapīru regulēšanas komisijas, bet arī visas finanšu uzraudzības sistēmas, kā arī ekonomikas attīstības politikas un juridisko departamentu pienākums. No domu centra pētnieku viedokļa akciju tirgus izveide, kas ir svarīgs kapitāla tirgus aspekts, faktiski ir pareizā risinājuma izstrādes problēma.

Tas galvenokārt ir saistīts ar domāšanas maiņu un tirgus pārredzamības problēmas risināšanu no investoru tiesību aizsardzības viedokļa. Tas ir ne tikai jaunas risinājuma versijas izveidošana, lai risinātu tirgus pieaugumu, bet arī krājumu jautājuma atrisināšana. Tas prasa arī uzraudzības sistēmas stiprināšanu un tiesiskās sistēmas kā pamata garantiju uzlabošanu. Tajā pašā laikā no tirgus uzbūves viedokļa daudzlīmeņu kapitāla tirgus sistēma ir pamats veselīgai A-akciju tirgus attīstībai.

Turklāt no uzņēmuma attīstības viedokļa draudzīga tirgus un politikas vide būs arī nepieciešama. Fondu tirgus trūkumi faktiski ir tirgus sistēmas trūkumi, un labiem tirgus noteikumiem un videi ir nepieciešami tiešo ieguldījumu nosacījumi.

Galīgā analīze

Salīdzinot ar ASV akciju vēršu tirgu desmit gadu laikā, Ķīnas A akciju tirgus lejupslīde un ieilgušais laiks atspoguļo to, ka Ķīnas akciju tirgus ir kapitāla tirgus un ekonomikas izaugsmes trūkums. Ķīnai ir steidzami jāturpina reformas un jāievieš jauninājumi, lai kompensētu sistēmas trūkumus, lai realizētu tās izaugsmes potenciālu.

Anenbound Think Tank dibinātājs 1993. gadā Čens Gongs tagad ir ANBOUND galvenais pētnieks. Čens Gongs ir viens no slavenākajiem Ķīnas informācijas analīzes ekspertiem. Lielākā daļa Čen Gongas izcilāko akadēmisko pētījumu ir ekonomiskās informācijas analīze, it īpaši valsts politikas jomā. Vejs Hongxu, beidzis Pekinas Universitātes Matemātikas skolu ar doktora grādu. ekonomikā no Birmingemas universitātes (Lielbritānija) 2010. gadā un ir pētnieks Anbound Consulting, neatkarīgā domnīcā, kuras galvenā mītne atrodas Pekinā. Uzņēmums, kas dibināts 1993. gadā, specializējas sabiedriskās politikas pētniecībā.

Dalieties ar šo rakstu: