Savienoties ar mums

ekonomija

Katram ekonomikas ciklam ir savs valūtas karš

AKCIJA:

Izdots

on

1920. gados Francija, Vācija un Beļģija devalvēja savas valūtas, lai atgrieztos pie zelta standarta, kas tika atmests Pirmā pasaules kara laikā. 1930. gados lielākās pasaules ekonomikas ķērās pie konkurētspējīgas devalvācijas, lai atgūtu labklājību, kas tika zaudēta pēc 1929. gada Amerikas akciju iegādes. tirgus krahs. 2024. gadā dolāra stiprums var izraisīt jaunu valūtas karu, skaidro Johans Gabriels, reģionālais direktors plkst iBanFirst, vadošais ārvalstu valūtas maiņas un starptautisko maksājumu pakalpojumu sniedzējs uzņēmumiem. 

Vai mēs virzāmies uz jaunu valūtas karu? Pagaidām tikai dažas valstis iejaucas, lai novērstu savu valūtu sabrukumu attiecībā pret ASV dolāru. Šīm valstīm ir viena kopīga iezīme: tās visas atrodas Āzijā. Indonēzija maijā paaugstināja likmes, lai atbalstītu rūpiju, savukārt Japāna paļaujas uz tiešiem jenu pirkumiem valūtas tirgū.

Japānas Bankas intervences neviennozīmīgi panākumi 

Pēc jaunākajām aplēsēm, Japānas Bankas divas intervences šā mēneša sākumā izmaksāja 60 miljardus dolāru. Japānai ir plašas ārvalstu valūtas rezerves, un teorētiski tā var turpināt iejaukties. Tomēr vienpusējas iejaukšanās efektivitāte ir apšaubāma. Agrāk veiksmīgas intervences tika koordinētas un saskaņotas ar monetāro politiku. Lai Japānas iejaukšanās būtu efektīva, ASV Valsts kasei būtu jāiegādājas arī jenas, kas pašlaik nav plānots. Turklāt Japānas Bankai būtu jāturpina normalizēt savu monetāro politiku, jo īpaši labvēlīga politika nav savienojama ar spēcīgu valūtu ilgtermiņā.

Konkurētspējīga devalvācija Āzijā 

Tirgus ir nobažījies par konkurētspējīgas devalvācijas risku Āzijā, lai pretotos spēcīgajam dolāram. Juaņas devalvācija varētu būt pirmais domino kauliņš, kas nokrīt. Tas ļautu Ķīnai atgūt konkurētspēju un palielināt tās uz eksportu orientēto ekonomiku līdz pirmspandēmijas līmenim. Analītiķi no šī scenārija baidās jau vairākus mēnešus.

reklāma

Bet vai pastāv reāls risks? Mēs tā neticam. Aicinājumi ievērojami samazināt juaņas vērtību (vai pat devalvāciju), ignorē ekonomisko realitāti. Ķīnai ir ievērojams tekošā konta pārpalikums, aptuveni 1-2% no IKP. Tās tirdzniecības pārpalikums ir 3-4% no IKP, bet apstrādes rūpniecības tirdzniecības pārpalikums pārsniedz 10% no IKP. Ņemot vērā Ķīnas ekonomikas apmēru — 18 triljonus dolāru jeb 15% no pasaules IKP —, šie pārpalikumi ir milzīgi.

Kapitāla aizplūšanas risks 

Tomēr tas nenozīmē, ka nav problēmu. Daudzi eksportētāji nepārvērš savu peļņu renminbi. Procentu likmju atšķirību un neuzticības Ķīnas politikai trūkuma dēļ kapitāla aizplūde ir ievērojama. 2023. gadā tie sasniedza augstāko līmeni pēdējo piecu gadu laikā, atgādinot autoritātēm sliktās atmiņas. 

Turklāt juaņas devalvācija tikai pastiprinātu kapitāla aizplūšanu, kā tas bija 2015.–16. gadā. Šis sāpīgais brīdis Ķīnas ekonomikas vēsturē, visticamāk, padara Pekinu piesardzīgu valūtas kursa pārvaldībā. Kopš gada sākuma Ķīna galvenokārt ir centusies saglabāt renminbi kursa stabilitāti attiecībā pret dolāru, neizmantojot centrālās bankas plašās ārvalstu valūtas rezerves. Tā vietā tā ir paļāvusies uz ikdienas korekcijām un tiešu iejaukšanos valsts komercbanku tirgū, lai norādītu, ka juaņas vērtības samazināšanās attiecībā pret dolāru nav vēlama.

Valūtas manipulācijas? 

Atšķirībā no Trampa ēras Baidena administrācija šķiet apmierināta ar juaņas līmeni. Ķīnas tekošā konta pārpalikums nav pietiekami augsts, lai ASV Valsts kase uzskatītu to par valūtas manipulācijas pazīmi. Turklāt Ķīnas ārvalstu valūtas rezervju pieaugums ir salīdzinoši stabils, kas liecina arī par manipulāciju neesamību. Visbeidzot, Vašingtona labi apzinās, ka juaņas lejupvērstais spiediens daļēji atspoguļo spēcīgo dolāru.

Kamēr ASV Federālo rezervju sistēma nevirzīs uz likmju pazemināšanu, kas šogad noteikti nenotiks, spēcīgais dolārs joprojām būs problēma Ķīnai un pārējai pasaulei. Tomēr iBanFirst analītiķi šaubās, ka pareizā reakcija uz spēcīgajiem dolāriem ir konkurētspējīgu devalvāciju sērija, īpaši Ķīnā.

Dalieties ar šo rakstu:

EU Reporter publicē rakstus no dažādiem ārējiem avotiem, kas pauž dažādus viedokļus. Šajos pantos paustās nostājas ne vienmēr atbilst EU Reporter nostājai.

trending