Savienoties ar mums

bizness

Vai aktīvistu investīcijas ir spīdušas?

AKCIJA:

Izdots

on

Mēs izmantojam jūsu pierakstīšanos, lai sniegtu saturu jūsu piekrišanas veidā un uzlabotu mūsu izpratni par jums. Abonementu varat anulēt jebkurā laikā.

Daži nesenie gadījumi liecina, ka plūdmaiņas beidzot var ieslēgt aktīvistu ieguldījumus, kas vēl nesen šķita tā, it kā tas kļūtu par iesakņojušos biznesa pasaules daļu. Lai gan aktīvistu ieguldītāju turēto aktīvu vērtība pēdējos gados, iespējams, ir palielinājusies (Lielbritānijā šis skaitlis no 43. līdz 2017. gadam pieauga par 2019%, lai sasniegtu $ 5.8 miljardus), kampaņu skaits samazinājās par 30% Protams, šo pārtraukšanu daļēji var izskaidrot ar notiekošās koronavīrusu pandēmijas iznākumu, taču fakts, ka aizvien vairāk un vairāk lugas krīt uz nedzirdīgām ausīm, varētu liecināt par drūmāku garlaicību. perspektīvas aktīvistu aģitatoriem, kas iet uz priekšu.

Pēdējais konkrētais gadījums nāk no Anglijas, kur īpašumtiesību pārvaldīšanas fonds St James's Place (SJP) tika pakļauts aktīvistu iejaukšanās mēģinājums no PrimeStone Capital puses pagājušajā mēnesī. Pēc 1.2% uzņēmuma akciju iegādes fonds nosūtīja Atklāta vēstule SJP direktoru padomei, apstrīdot viņu neseno pieredzi un aicinot veikt mērķtiecīgus uzlabojumus. Tomēr iegriezuma vai oriģinalitātes trūkums PrimeStone manifestā nozīmēja, ka SJP to samērā viegli notīra, maz ietekmējot tā akciju cenu. Kampaņas nepietiekamais raksturs un iznākums liecina par pieaugošo tendenci pēdējos gados - un tādu, kas varētu būt izteiktāka sabiedrībā pēc Covid-19.

PrimeStone nespēj iedvesmot

PrimeStone spēle ieguva tradicionālo formu, kuru iecienīja aktīvistu investori; Pēc SJP mazākuma līdzdalības iegūšanas fonds mēģināja saliekt muskuļus, 11 lappušu sūtījumā izceļot pašreizējās valdes uztvertos trūkumus. Cita starpā vēstulē tika identificēta uzņēmuma uzpūtīgā korporatīvā struktūra (vairāk nekā 120 departamenta vadītājs algās), Āzijas interešu apzīmēšana un akciju cenas kritums (akcijas ir kritis par 7% kopš 2016. gada). Viņi arī identificējadārgu kultūru”SJP aizmugurējā telpā un veica nelabvēlīgus salīdzinājumus ar citiem pārtikušiem platformu uzņēmumiem, piemēram, AJ Bell un Integrafin.

Kaut arī dažai kritikai bija pamatoti elementi, neviena no tām nebija īpaši jauna - un tās nenozīmēja pilnīgu priekšstatu. Patiesībā vairākām trešajām pusēm ir nāc uz aizstāvību no SJP valdes, norādot, ka uzņēmuma lejupslīdes pielīdzināšana tādu interešu pieaugumam kā AJ Bell ir negodīga un pārlieku vienkāršota, un ka, ja to salīdzina ar saprātīgākiem pieskārieniem, piemēram, Brewin Dolphin vai Rathbones, SJP tur savu ļoti labi.

PrimeStone pamudinājumi par SJP lielajiem tēriņiem var saturēt nedaudz ūdens, taču viņi nespēj atzīt, ka liela daļa no šiem izdevumiem bija neizbēgama, jo uzņēmums bija spiests ievērot normatīvās izmaiņas un pakļauties ieņēmumu pretvējam, ko tā nevar kontrolēt. Tās iespaidīgais sniegums pret konkurentiem apstiprina, ka uzņēmums ir nodarbojies ar nozares mēroga jautājumiem, ko saasinājusi pandēmija, ko PrimeStone atsevišķi nav pilnībā atzinis vai pievērsis.

Nenovēršams balsojums par URW

reklāma

Tas ir līdzīgs stāsts visā Kanālā, kur franču miljardieris Ksavjers Nīls un uzņēmējs Leons Bresslers ir savākuši 5% daļu starptautiskā tirdzniecības centra operatorā Unibail-Rodamco-Westfield (URW) un izmanto anglosakšu aktīvistu investoru taktiku, lai mēģinātu nodrošināt URW valdes sēdvietas sev un uzstāj URW uz riskantu stratēģiju, lai īstermiņā paaugstinātu tās akciju cenu.

Ir skaidrs, ka tāpat kā lielākajai daļai mazumtirdzniecības nozares uzņēmumu, arī URW ir nepieciešama jauna stratēģija, lai palīdzētu pārvarēt pandēmijas izraisīto lejupslīdi, īpaši ņemot vērā tās samērā augsto parādu līmeni (vairāk nekā 27 miljardi eiro). Šajā nolūkā URW valde cer sākt darbu projekts RESET, kuras mērķis ir palielināt kapitālu 3.5 miljardu eiro apmērā, lai saglabātu uzņēmuma labu investīciju kategorijas kredītreitingu un nodrošinātu nepārtrauktu piekļuvi visiem nozīmīgajiem kredītu tirgiem, vienlaikus pakāpeniski samazinot tirdzniecības centru biznesu.

Tomēr Nīls un Breslers vēlas atteikties no kapitāla palielināšanas 3.5 miljardu eiro apmērā, lai pārdotu firmas ASV portfeli - prestižu tirdzniecības centru kolekciju, kuriem kopumā ir pierādīts izturīgs pret mainīgo mazumtirdzniecības vidi - nomaksāt parādu. Aktivistu investoru plānam iebilst vairākas trešo personu konsultatīvās firmas, piemēram, Proxinvest un Stikls Lūiss, pēdējam to nosaucot par “pārāk riskantu gambitu”. Ņemot vērā, ka kredītreitingu aģentūrai Moody's ir prognozēt 18 mēnešu īres ienākumu kritums, kas, visticamāk, skars tirdzniecības centrus - un pat ir aizgājis līdz brīdim, ka, ja RESET pamatā esošā kapitāla palielināšanas neīstenošana var izraisīt URW reitinga pazemināšanu - šķiet, iespējams, ka Niel un Bressler's ambīcijas tiks noraidītas 10. novembrīth akcionāru sapulce, tāpat kā PrimeStone.

Ilgtermiņa izaugsme salīdzinājumā ar īstermiņa ieguvumiem

Šķiet, ka citur ir arī Twitter izpilddirektors Džeks Dorsija pārvarēt augsta līmeņa aktīvistu investora Elliott Management mēģinājums izspiest viņu no viņa lomas. Lai gan nesenā komitejas sanāksmē tika atdotas dažas Elliott prasības, piemēram, samazināt valdes pilnvaru termiņu no trim gadiem uz vienu, tā nolēma paziņot par uzticību izpilddirektoram, kurš pārraudzīja kopējo 19% pirms Eliota iesaistīšanās sociālo mediju behemotā šī gada sākumā.

Vai līdztekus netipiski neiedvesmojošām kampaņām, kas tiek rīkotas citur tirgū, un sektora retrogresijai kopumā var būt tā, ka aktīvisti investori zaudē savu ietekmi? Ilgu laiku viņi ir pievērsuši uzmanību saviem projektiem, izmantojot bezgaumīgas antikas un drosmīgas prognozes, taču šķiet, ka gan uzņēmumi, gan akcionāri aizķeras uz faktu, ka aiz viņu blāzmas viņu pieejas bieži satur liktenīgus trūkumus. Proti, uzmanība tiek vērsta uz īstermiņa akciju cenas inflāciju, kaitējot ilgtermiņa stabilitātei, jo tā ir bezatbildīga azartspēle - un nestabilā post-Covid ekonomikā, visticamāk, tiks novērtēta saprātīga piesardzība virs tūlītējas peļņa ar pieaugošu regularitāti.

Dalieties ar šo rakstu:

EU Reporter publicē rakstus no dažādiem ārējiem avotiem, kas pauž dažādus viedokļus. Šajos pantos paustās nostājas ne vienmēr atbilst EU Reporter nostājai.

trending