Iznirelis analītiķi parādīt #banks veidā jaunajā laikmetā pētniecībai

Atšķirībā no lielajām bankām, tādas butika firmas kā Hiley's The Analyst nepiedāvā tirdzniecības vai korporatīvās finanses. Viņi pilnībā paļaujas uz to, ko viņi maksā par pētniecību, kā tas tiks prasīts saskaņā ar Eiropas Savienības MiFID II direktīvu līdz 2018. gada janvārim.

"Biznesa ideja radās no tā, ka pirkšanas pusē neviens neizmanto pārdošanas pusi (pētījumus), un viņi noteikti to neizmanto pareizi," Reuters sacīja 36 gadus vecā Heilija.

Attiecības starp pārdot pusē, investīciju bankas, un buy-side, ko fonda pārvaldītāji, ir iesaistīta izmaksas pētījumiem tiek apvienotas tirdzniecības komisijas, kas ietur pērkot vai pārdodot akcijas.

Bet ar MiFID II buy-side ir spiests kritiski pār kādu izpēti tas maksās, kas varētu nozīmēt samazināšanu skaita, ko nodarbina investīciju banku analītiķi.

Andrew Formika, izpilddirektors Henderson Global Investors, kas ir $ 125 miljardi aktīvu pārvaldīšanā, teica, ka arvien vairāk vērsta uz kvalitāti.

"Tas (MiFID II) noteikti padarīja mūs uzmanīgākus. Bankas veica daudz pētījumu, un ne visi no tiem ir ļoti labi un ne visi, kas ir nepieciešami," Formica sacīja Reuters.

reklāma

Pagājušajā gadā konsultāciju firmas Quinlan & Associates veiktā fondu pārvaldnieku aptauja secināja, ka līdz 30. gadam banku analītiķu skaits samazināsies par 2020%.

Arī fondu pārvaldīšanas firmas ir pakļautas spiedienam, lai uzlabotu pētniecības maksājumu pārredzamību. Jupiter Fund Management pagājušajā nedēļā paziņoja, ka pārtrauks pieprasīt klientiem maksu par pētījumiem, kurus pērk no bankām, pievienojoties Woodford Investment Management, M&G un Baillie Gifford, kas jau ir paziņojuši par līdzīgiem pasākumiem.

Pēc desmit gadu laikā fonda pārvaldīšanas uzņēmumiem, tai skaitā Fidelity, Hiley bija neapmierinātas ar investīciju banku pētniecības kvalitāti un nodibināja analītiķis 2010. Tā aptver nelielu skaitu krājumu, līdzīga Autonymous, kas aptver tikai bankas un finanšu pakalpojumus, un tehnoloģija speciālists Arete.

Lai gan pārdošanas puses izpētes analītiķi atvieglot uzņēmumu apmeklējumi, vadības sanāksmēs un konferencēs, kas bieži vien vērtē līdzekļu pārvaldītāju, kritiķi, piemēram, Hiley apgalvo viņiem būtu stimuls nekritizēt uzņēmumiem nodrošināt biznesu.

"Pārdošanas puse tiek stimulēta būt jauki pret uzņēmumiem. (Tas ir) ļoti īstermiņā, visi dara to pašu," viņš teica.

Un ar tikai 10 mēnešus, lai iet pirms MiFID II termiņa, bankas vēl atklāt, kā viņi iekasēs pētniecībai.

Citigroup (CN), Goldman Sachs (GS.N), JP Morgan (JPM.N) Un Morgan Stanley (MS.N) Atteicās komentēt, bet Bank of America (BAC.N) Neatbildēja uz lūgumiem komentāru.

"Būs uzvarētāji un zaudētāji. Dažas firmas runā par ļoti interesantiem un novatoriskiem modeļiem, ņemot vērā MiFID pētījumu un pamudinājumu noteikumus," Džulians Alens-Eliss, MiFID direktors no finanšu pakalpojumu nozares lobiju grupas AFME. pastāstīja Reuters.

"Tas, kas šodien ir pārdošanas sānu izmaksu centrs, varētu kļūt par peļņas centru tiem uzņēmumiem, kuri visveiksmīgāk pielāgojas jaunajam režīmam," viņš teica, piebilstot, ka MiFID II vēl daudz kas jāprecizē.

The Independent Research Foundation, kas pārdod boutique izpēti, saka piekļuve neatkarīgu pētījumu sākas 3,000 $ gadā par vienas personas makroekonomikas biļetenu un sasniedz apmēram $ 250,000 gadā par neierobežotu piekļuvi komandas akciju analītiķi. Tās vidējā cena ir aptuveni $ 60,000 gadā.

"Varētu redzēt, ka parādās tā sauktie" īpaši platīna pakalpojumi ", kuros piekļuve sejas laikam ar labākajiem analītiķiem, pasūtījuma pētījumu saturs, pasūtīto signālu dati jūsu algoritmu patēriņam un citi elementi veido izsmalcinātu produktu piedāvājumu. Ir daudz iespēju lai gūtu peļņu no pētniecības, un firmas noteikti būs ļoti konkurētspējīgas un būs novatoriskas ar saviem piedāvājumiem, "sacīja AFME pārstāvis Alens-Eliss.

MiFID II, iespējams, arī satricina piesardzīgo attieksmi pret reitingiem, ko pieņēmuši daudzi kapitāla analītiķi, kuri vērtē akcijas "pirkt", "turēt" vai "pārdot", lai klientiem norādītu savu viedokli.

Bet lielākā daļa vērtējumu ir "pirkt" vai "turēt", liecina Thomson Reuters dati, un tikai trīs FTSE-100 akcijas to aptverošo analītiķu vidēji vērtē kā "pārdošanu".

Kaut arī Heilija un citas butiku firmas nepiedāvā vienādu pētījumu apjomu, viņš mudina savu septiņu analītiķu komandu strādāt pie neliela skaita ideju gadā, bieži iesakot "pārdot" vērtējumus, kas ir pretrunā vienprātībai.

Analītiķim ir reitingi aptuveni 40 akcijām, visām "pirkt" vai "pārdot". Tas ir aptuveni desmitā daļa no ieguldījumu bankas seguma lieluma, taču tā ir desmitā daļa no izmaksām, sacīja Heilija.

Analītiķis bankā parasti ir atbildīgs par vienu nozari, kas nozīmē, ka būs tradicionāli prasa desmitiem darbinieku, lai segtu Eiropas uzņēmumiem. Un ar desmitiem banku aptver katru krājumu, tas nozīmē dublēšanos.

Nevis galda balstītu finanšu modelēšanu, Hiley sūta savu analītiķi, lai apmeklētu veikalu un izmēģinājuma produktu.

Analītiķis bija viena no pirmajām, kas karoga jautājumiem Gowex, Spānijas tech firma vēlāk atklājās bija faking ieņēmumus.

"Pārdošanas puse un fondu pārvaldnieki nebija veikuši nevienu darbu uz vietas," sacīja Heilija. - Viņiem nav laika.

Daži fondu pārvaldniekiem lietojat līdzīgu pieeju.

Stewart Investors aicina bankas, konsultāciju un pat privātpersonas, lai maksātu veikt ekskluzīvs izpēti tās vārdā.

"Mēs atklājām, ka mēs bieži vien cenšamies panākt, lai brokeri adekvāti izpētītu ilgtermiņa nefinanšu jautājumus, kas ir tik izšķiroši, lai novērtētu ieguldījumu iespējas un riskus," savā tīmekļa vietnē sacīja Skotijas fondu pārvaldības firma.